国外大厂
亚马逊2025财年第三季度营收1801.7亿美元，同比增长13%。净利润211.9亿美元，同比增长38%。其中，在线商店收入674.1亿美元，同比增长10%；第三方卖家服务收入424.9亿美元，同比增长12%；AWS营收330.1亿美元，同比增长20%。随着人工智能在亚马逊业务的各个方面推动显著改进，整体业务持续强劲增长。定制人工智能芯片 Trainium2 继续保持强劲的市场接受度，目前已全部售罄，并已发展成为一项价值数十亿美元的业务，季度环比增长 150%。发布了采用 NVIDIA Grace Blackwell 超级芯片的全新 EC2 P6e-GB200 UltraServer，专为训练和部署最大、最复杂的 AI 模型而设计。
苹果2025年第四财季（截至9月27日）总营收为1024.66亿美元，同比增长8%；净利润达274.66亿美元，同比大幅上升86%。其中，iPhone销售额490.25亿美元，同比增长6%；服务业务（包括iCloud、Apple Music、AppleCare等）收入287.5亿美元，同比增长15%。按区域划分，大中华区收入150.33亿美元，同比下降3.6%，是唯一下滑的市场；美洲地区实现营收441.92亿美元，同比增长6%；欧洲地区实现营收287.03亿美元，同比增长15%。苹果CEO库克在财报电话会议中指出，iPhone Air在华上市推迟是导致大中华区收入下滑的主要原因。iPhone Air仅支持eSIM，当时苹果新品发布后，受国内三大运营商暂不支持这一业务影响，开售时间推迟至10月22日正式开售，即iPhone Air的销售业绩未计入苹果最新财报内。除了产品上市时间的客观因素，中国智能手机市场的激烈竞争也对苹果造成了一定冲击，本土品牌凭借高性价比产品在中低端市场持续发力，不断挤压苹果的市场份额。
Alphabet
谷歌母公司Alphabet 2025年第三季度营收为1023.46亿美元，同比增长16%，季度营收首次突破1000亿美元；净利为349.79亿美元，同比增长33%，9月因广告技术业务被判定存在垄断行为，谷歌被欧盟监管机构处以34.5亿美元的罚款，影响了第三季度的净利润。广告业务收入为741.82亿美元，同比增长13%；搜索业务营收565.67亿美元，同比增长15%；YouTube的广告营收97.96亿美元，同比增长13%；云业务营收136.2亿美元，同比增长32%。AI搜索产品AI Overviews（AI摘要）目前在200多个国家和地区拥有超20亿月活跃用户，上一季度的月活跃用户数为15亿。此外，谷歌AI应用程序Gemini的月活跃用户数已超过4.5亿。桑达尔·皮查伊表示，AI正在积极推动所有业务发展，带来强劲动能，云业务在收入、订单积压和盈利能力方面也实现强劲增长，鉴于云产品及服务面对强劲且持续增长的市场需求，计划在2025年将资本支出增加至约850亿美元。
微软
微软2026财年第一季度（2025年7-9月）营收为776亿美元，同比增长18%；净利润达277亿美元，同比增长12%。其中，生产力和业务流程（Productivity and Business Processes，业务包括Office办公软件和领英）收入330亿美元，同比增长17%；智能云（Intelligent Cloud）收入为491亿美元，同比增长26%，彰显出Azure、Microsoft 365和Dynamics 365等服务在企业与消费市场的强劲表现；更个性化的计算（More Personal Computing，涵盖Windows、搜索广告、设备和视频游戏）收入138亿美元，同比增长4%。微软与OpenAI关系深化，继该机构于2025年10月完成资本重组后，微软现持有OpenAI公共 benefit 公司约27%的股权，并在其130亿美元总承诺投资中已投入116亿美元。此外，微软还与OpenAI签署了价值2500亿美元的Azure服务采购协议，凸显出人工智能与云基础设施在公司长期规划中的战略重要性。
Meta
Meta 2025年第三季度营收为512.42亿美元，同比增长26%，其中广告收入表现强劲，达到508亿美元，同比增长26%；净利润为27.09亿美元，同比下降83%，主要由于计提了一次性非现金税务调整159亿美元，该调整主要反映“大而美法案”在2025年7月生效后对Meta由海外业务累计的递延所得税资产减值的影响。用户基础稳固，DAP在2025年9月达到35.4亿的均值，同比增长8%。Instagram月度活跃用户达到30亿里程碑，Threads的日活跃用户已超过1.5亿。Facebook和Instagram的用户使用时长在本季度均实现加速增长，AI推荐系统带动Q3 Facebook/Threads用户时长同比增5%/10%。Meta明确将“为AI前沿研究超前建设算力基础设施”作为最高优先级战略，已将2025年全年资本开支指引区间从660 - 720亿美元上调至700 - 720亿美元，主要用于满足Meta超级智能实验室（MSL）和核心业务对算力的巨大需求，包括自建数据中心和第三方云服务。
英伟达
英伟达2025年第三季度（截至10月26日）营收570亿美元，同比增长62%；GAAP和非GAAP毛利率分别为73.4%和73.6%。数据中心收入创纪录达到512亿美元，同比增长66%，主要由三大平台转型驱动——加速计算、强大的AI模型和代理应用程序。Blackwell在SemiAnalysis的InferenceMAX基准测试中，展现了最高性能与最佳综合效率，其每兆瓦吞吐量达到上一代产品的10倍。英伟达宣布与OpenAI达成战略合作伙伴关系，部署至少10千兆瓦的英伟达系统用于OpenAI下一代人工智能基础设施，并与行业领导者合作，包括谷歌云、微软、甲骨文和xAI，使用数十万个英伟达GPU构建美国的人工智能基础设施。
英特尔
英特尔2025年第三季度实现营收136.5亿美元，同比增长2.8%；38.2% 的毛利率相较去年同期 (15%) 和今年二季度 (27.5%) 均有明显改善。客户端计算组（CCG）收入为85美元的营收，同比增长5%；数据中心和人工智能（DCAI）收入为41亿美元，同比下滑1%；代工收入为42亿美元，同比下滑2%。第三季度，英特尔与英伟达建立产品合作关系，并将获得英伟达50亿美元投资；正式发布了首个Intel 18A先进制程工艺打造的Panther Lake移动级处理器和ClearWater Forest至强6+处理器平台，并计划在2026年初上市相关终端设备。位于亚利桑那州的Fab 52晶圆厂已全面投入运营，并推进Intel 18A制程晶圆的制造。
国内大厂
腾讯控股2025年第三季度营收1928.69亿元，同比增长15%；净利润631.33亿元，同比增长19%。增值服务业务收入958.60亿元，同比增长16%，占总收入的50%。本土市场游戏收入428亿元，同比增长15%，《三角洲行动》《无畏契约：源能行动》等新游表现亮眼，《王者荣耀》《和平精英》等经典游戏持续贡献稳定收入；国际市场游戏收入208亿元，同比增长43%（固定汇率下42%），Supercell旗下游戏收入增长及新购工作室贡献显著，《消逝的光芒：困兽》获Steam平台“极度好评”。社交网络收入323亿元，同比增长5%，受益于视频号直播、音乐付费会员及小游戏平台服务费增长。营销服务业务收入362.42亿元，同比增长21%，占总收入19%，增长主要得益于用户参与度及广告加载率提升带来的曝光量增加，以及AI驱动的广告定向技术推动eCPM增长，全行业广告主投放均呈增长态势。金融科技及企业服务业务收入581.74亿元，同比增长10%，其中，企业服务收入增长十余个百分点，受益于云服务及AI相关服务需求上升，微信小店交易额扩大带动商家技术服务费增长。混元基础模型的图像及3D生成模型达到行业领先水平，大语言模型在编程、数学等复杂推理能力上显著提升。AI技术已在广告精准定向、游戏用户参与度提升等领域实现落地，同时推动编程、视频制作等效率优化。
阿里巴巴2025年第三季度（2026财年二季度）实现收入2476.5亿元，同比增长2%；经营利润63.65亿元，同比下降85%，主要归因于淘宝闪购500亿补贴计划、即时零售用户获取及AI基础设施的大额投入。中国电商集团业务营收1325.78亿元，同比增长16%；国际数字商业集团营收348亿元，同比增长10%；云智能集团营收为398.24亿元，同比增长34；所有其他业务营收629.69亿元，同比下降25%。今年2月，阿里宣布投入3800亿元用于AI基础设施建设，并设定了到2032年将云数据中心能耗规模扩大十倍的长期目标。阿里上线千问APP，将在AI to B和to C领域齐发力，千问App公测一周新下载量已超1000万。未来，千问还将陆续接入电商、地图、本地生活等阿里业务生态场景。
中兴通讯2025年前三季度实现营业收入1005.2亿元，同比增长11.6%；归母净利润53.2亿元。前三季度，受国内运营商通信基础设施投资下降的影响，公司运营商网络营收承压，其中，国内市场下降，国际市场增长；政企业务持续跨越式增长，营收同比增长130%；消费者业务营收保持稳健增长。中兴通讯锚定“连接+算力”战略主航道，加速AI基础设施部署与升级，在“网络、算力、家庭、个人”四大领域持续突破底层核心技术，形成全栈技术优势。前三季度算力营收同比增长180%，营收占比25%，其中，服务器及存储营收同比增长250%，数据中心产品营收同比增长120%。家庭及个人持续增长，合计营收占比25%。
百度2025年第三季度营收311.74亿元，同比下降7%；净亏损112.32亿元，上年同期净利润76.32亿元，主要由于长期资产减值。在线营销收入为153亿元，同比下降18%；非在线营销收入为93亿元人民币，同比增长21%，主要受智能云业务增长带动，与AI业务的收入吻合。萝卜快跑无人车Q3订单数达310万单，同比增长212%；智能云基础设施收入42亿元，同比增长33%；AI应用收入26亿元，同比增长6%；AI原生营销服务（包括智能体和数字人）收入28亿元，同比增长262%。京东在AI上的战略投入，正在为供应链及垂直业务落地赋能，逐渐显现正面效应。7月，京东宣布将旗下大模型品牌升级为JoyAI，并开源了行业首个100%企业级智能体JoyAgent。9 月，京东健康与华中科技大学同济医学院附属协和医院签署战略合作协议，双方将联合推动京东健康 “京东卓医” AI 产品在医院线下门诊的应用，构建全流程 AI 陪诊系统。
京东2025年第三季度营收2991亿元，同比增长14.9%。商品收入共计2261亿元，同比增长10.5%，占总收入的 76%；服务收入730亿元，同比大幅增长30.8%，占比提升至24%。服务收入的强劲增长主要得益于平台及广告服务收入 257 亿元（同比增长23.7%）和物流及其他服务收入 473 亿元（同比增长35.0%）的双轮驱动。这种收入结构的优化反映出京东正逐步从传统的商品零售企业向服务驱动型的新零售企业转型。
小米集团2025年第三季度实现营收1131亿元，连续4个季度超千亿，同比增长22.3%；经调整经利润113亿元，同比增长80.9%。智能手机收入460亿元，出货量4330万台，连续9个季度同比增长。智能电动汽车及AI等创新业务收入290亿元，同比增长超199%。当季新车交付108796台，小米YU7位居10月国内SUV销量第一。loT与生活消费产品收入276亿元，毛利率23.9%，同比提升3.2个百分点。小米AIoT平台已连接IoT设备数10.4亿，「小米智能家电工厂」正式竣工投产，规划峰值年产能700万台，每6.5秒下线一台高端空调。Q3全球月活跃用户数达到7.42亿，推动互联网业务收入创下历史新高。Xiaomi MiMo-Audio语音开源大模型推出，实现对语言、多模态、语音全系列模型矩阵的完整战略布局。智能家居未来探索方案「Xiaomi Miloco」开源，在行业率先探索大模型驱动全屋智能生活，重构家庭智能生活交互。
拼多多2025年第三季度营收1082.77亿元，同比增长9%；净利润293.3亿元，同比增长17%。交易服务收入549.29亿元，同比增长10%，占比超总营收的一半，首次超过在线营销服务，成为拼多多最大的收入来源。在线营销服务收入533.48亿元，同比增长8%。市场竞争加剧，叠加了平台在‘千亿扶持’计划下对生态的持续投入，导致拼多多收入继续承压，经营利润率也同比、环比双双下降。海外市场方面，800美元关税豁免政策取消，让Temu的价格优势受到了冲击，在一系列调整后，Temu有所恢复。第三方行业数据估计，Temu 在 2025 年第三季度的 GMV 同比增速回升至约 40%，接近2025Q1的水平。据高盛报告，在恢复全托管模式并优化关税策略后，Temu美国GMV环比增长，下载量重回App Store购物类榜首。在欧盟，拼多多将面临新的挑战，欧盟宣布废除一项允许价值低于150欧元（约合174美元）的商品免关税进入该地区的规定，2024年中有91%这样的商品都来自中国，新规将于2026Q1实施。
美团2025年第三季度营收955亿元，同比增长2%；经调整EBITDA为-148.4亿元，经调整亏损为160亿元。核心本地商业板块收入674亿元，上年同期为693.73亿元，由于行业竞争加剧，核心本地商业经营利润转负，亏损141亿元；新业务板块收入280.41亿元，同比增长15.9%。应对行业“内卷式”竞争，美团加大资金投入，在此带动下，美团APP的DAU（日活跃用户数）同比增长超过20%，餐饮外卖月交易用户数也创下历史新高，过去12个月的交易用户数突破8亿大关。三季度，美团研发投入69亿元，同比增长31%，持续通过科技创新推动零售行业效率提升。先后发布LongCat-Flash系列多款开源模型，并积极推动模型与公司核心应用场景深入融合。迭代“袋鼠参谋”“智能掌柜”等一系列AI工具，为商户提供更个性化智能服务；面向用户推出的智能生活助理“小美”，已进入规模化测试阶段。
快手2025年第三季度营收355.5亿元，同比增长 14.2%；经调整净利润为50亿元，同比增长26.3%。包含线上营销服务与以电商为主的其他服务在内的核心商业收入同比增长了19.2%。其中，线上营销服务收入达到201亿元，同比增长14%，增速较上一季度持续提升。本季度，生成式推荐大模型OneRec和生成式强化学习出价模型G4RL等AI技术共同为快手国内线上营销服务收入带来了约4%至5%的增量。电商业务GMV同比增长15.2%至3850亿元，本季度月均买家结构趋向健康发展，电商活跃用户的复购频次同比持续提高，信任电商生态下的用户黏性进一步增强。用户规模方面，三季度，快手应用平均日活跃用户数达4.16亿，连续三个季度再创历史新高；平均月活跃用户达到7.31亿。快手可灵AI的收入超过3亿元，全球用户规模突破4500万，累计生成超2亿个视频和4亿张图片。2025年9月底，快手推出了可灵AI 2.5 Turbo模型，发布十天之后，就同时登顶知名AI测评平台Artificial Analysis的全球文生视频模型和图生视频模型榜单的第一名。
网易2025年第三季度营收284亿元，同比增长8.2%；归母净利润95亿元，去年同期为75亿元。游戏及相关增值服务净收入为233亿元，同比增加11.8%；有道净收入为16亿元，同比增加3.6%；网易云音乐净收入为20亿元，同比减少1.8%；创新及其他业务净收入为14亿元，同比减少18.9%。游戏加码投入长青精品和出海业务，运营22年的经典IP《梦幻西游》电脑版同时在线人数创新高，手游月活跃用户创两年以来新高；热门原创IP《蛋仔派对》《逆水寒》和《燕云十六声》等游戏热度保持强劲增长；新游《命运：群星》上线首日登顶美国等19个地区iOS游戏下载榜。
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